猪价拖累6月CPI，PPI环比、同比均下降

受猪肉价格下跌等因素影响，6月CPI(居民消费价格指数)继续回落，而受石油、煤炭等大宗商品价格继续回落及上年同期对比基数较高等因素影响，PPI(工业生产者价格指数)环比、同比均下降。

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国家统计局7月10日发布的数据显示，6月份，CPI同比由上月上涨0.2%转为持平，环比下降0.2%。PPI同比下降5.4%，降幅比上月扩大0.8个百分点；环比下降0.8%，降幅比上月收窄0.1个百分点。

核心CPI继续回落

从同比看，CPI由上月上涨0.2%转为持平。其中，食品价格上涨2.3%，涨幅比上月扩大1.3个百分点。食品中，鲜菜、薯类、鲜果和禽肉类价格上涨较多，涨幅在4.3%-10.8%之间；猪肉价格下降7.2%，降幅比上月扩大4.0个百分点。非食品价格由上月持平转为下降0.6%。

仲量联行大中华区首席经济学家庞溟对第一财经分析，6月份CPI同比由上涨转为持平，主要受消费淡季和供过于求带来的猪价降幅扩大、服务价格涨幅回落以及PPI传导影响工业消费品价格下降所致。考虑到去年夏季猪肉价格的快速冲高，三季度食品价格和CPI走势仍可能受猪价拖累承压。

猪肉价格是CPI放缓的重要拖累项。近期，生猪价格继续低位运行。据国家发展改革委监测，6月26日~30日当周，全国平均猪粮比价低于5：1，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。

为推动生猪价格尽快回归至合理区间，国家发展改革委表示，将会同有关方面启动年内第二批中央猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。国家高度关注生猪市场价格变化，将持续加强生猪产能和价格调控，促进生猪市场平稳运行。

非食品中，服务价格同比上涨0.7%，涨幅回落0.2个百分点；工业消费品价格下降2.7%，降幅扩大1.0个百分点，其中能源价格下降9.3%，扣除能源的工业消费品价格下降0.5%，降幅均有扩大。

财信研究院副院长伍超明对记者分析，服务需求在持续恢复，但恢复力度仍有较大空间。当前制约服务价格上涨的因素是复杂多元的，但从居民微观主体的行为看，与居民就业和收入预期有待提振影响，居民在服务支出方面的消费能力和消费意愿相对比较谨慎关系密切。

6月份，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.4%，涨幅比上月回落0.2个百分点。庞溟对第一财经记者表示，这反映出这消费尤其是服务消费的需求补强仍难完全对冲工业和商品消费的弱复苏态势，经济内生动力和社会有效需求仍需呵护。特别是考虑到外部环境更趋复杂严峻，应充分估计三季度、四季度经济增长可能面临的不确定性，重视和提升逆周期政策的稳信心、稳增长、扩内需效果。

国家统计局新闻发言人付凌晖日前表示，当前，CPI涨幅总体低位运行，核心CPI涨幅也处于较低水平，是受到国际环境复杂严峻、世界经济低迷、国内需求仍显不足以及上年同期基数较高等多重因素影响，总的来看是阶段性的。下阶段，随着我国经济恢复向好，就业形势逐步改善，居民收入增长加快，有利于扩大消费，将带动CPI涨幅回升。

PPI环比同比均下降

PPI方面，6月份，受石油、煤炭等大宗商品价格继续回落及上年同期对比基数较高等因素影响，PPI环比、同比均下降。

从同比看，PPI下降5.4%，降幅比上月扩大0.8个百分点。其中，生产资料价格下降6.8%，降幅扩大0.9个百分点；生活资料价格下降0.5%，降幅扩大0.4个百分点。

庞溟分析，PPI同比创七年半来最大降幅，除了大宗商品价格继续下降及高基数效应的持续拉低因素之外，也反映出地产和建筑链条动能以及工业生产强度仍偏弱的现实。但PPI同比跌幅大概率已触底，预计下半年PPI同比跌幅有望逐步收窄。

中金宏观研报认为，6月翘尾因素维持在低位，从新涨价因素看，国内制造业用电及非电用煤需求偏弱，煤价走低，化工价格环比亦下跌；黑色与有色金属期货价格受政策预期提振走高，但现货价格仍弱；地产与基建实物工作量偏弱，建材价格继续下行。

伍超明对第一财经分析，年内PPI将在6月份探底后将逐步回升。不过，国内需求属于恢复性增长，需求不足仍是突出矛盾，此外，全年翘尾因素为负，对PPI形成拖累。因此，国内下半年PPI负增长概率偏大。

国家统计局称，受多重因素影响，今年工业生产者出厂价格总体下行。PPI降幅扩大，主要是受到国际国内多重因素共同作用，以及上年同期基数较高等的影响。PPI降幅扩大，加大企业经营压力，不利于企业效益改善。下阶段，要着力恢复和扩大需求，加快现代化产业体系建设，推动生产和需求实现更高水平动态平衡，带动工业品价格回到合理水平，促进工业平稳健康发展。

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